Extrait du journal

Aussi longtemps que l'Europe vivra sous le régime de la monnaie de papier ù cours forcé, il faudra s'attendre à des fluctuations du change plus ou moins larges et toujours désastreuse' pour le commerce international. La valeur de celte monnaie a une tendance naturelle à baisser chaque l'ois que sa circulation augmente. 11 était donc fatal que le mark allemand subît une dépréciation nouvelle, au. cours des dernières semaines, par suite de l’accroissement prodigieux de la circulation du mark. Les spéculateurs qui achètent des mark cherchent, cela va de soi, à réaliser des bénéfices et, par conséquent, à vendre le plus cher possible les monnaies étrangères qu'ils possèdent. Or, il n'existe qu’un moyen l’arrêter celte spéculation parfaitement légitime : c'est de cesser de vendre des marie, lorsque les cours des monnaies •trangcrcs semblent excessifs et dontteindre une meilleure occasion pour acheter du change. En d’autres termes, il faudrait acheter au moment de la baisse et vendre au moment de la hausse. Mais le public agit d'une manière oui opposée : j] achète à tour de bras, quand il s'aperçoit, que les cours > elè•:i-ul, par craille d’un ■ hausse plus forte, et il vend, au contraire, quasi les cours baisent, parce qu'il redoute que la baisse s'accentue. De celle manière, il suseii■■ une panique dont il esr l.i première victime....