Extrait du journal

HAUSSE DU TAUX DE L'ESCOMPTE La Banque de France le porte de 3 1/2 à 5 0/0 Dans la réunion qu'il a tenue hier par exception, le conseil de régence a porté le taux de l'escompte de 3 1/2 à 5 p.100. Le taux des avances sur titres est relevé, en même temps, de 5 à 6 p. 100. Enfin, le taux des avances sur effets publics passe de 3 1/2 à 5 p. 100. Ainsi est déclarée, en quelque sorte, une nouvelle crise des chan ges. C'est la troisième en l'espace d'un an. Les deux premières avaient eu des causes surtout intérieures. Celle-ci a été provoquée par la con joncture politique européenne. Il eût été sage d'éviter ce qui dépendait de la volonté française, de manière à mieux préparer les forces natio nales en vue d'une échéance qui se rait fixée du dehors. A présent, il est trop tard pour regretter qu'on s'y soit pris juste à rebours. La hausse opérée d'un seul coup est de un point et demi. Elle est à la mesure de la pression qui s'exerce contre la Banque. De celle-ci, la tâ che est toute tracée. Elle cherche à défendre son encaisse, de manière à maintenir la convertibilité du franc au niveau fixé par la loi. Elle n'a aucun autre moyen à prendre que la manœuvre de 1 escompte. Le procédé est efficace contre la spéculation. Il la rend plus "difficile et encore plus onéreuse, ce qui n'est pas peu dire. Mais cette parade ne vaut que pour un temps. Le guichet de l'escompte ne peut pas être fer mé, si celui auquel le Trésor a accès doit demeurer ouvert. C'est ce qui fait la difficulté de la position que s'efforce de tenir la Banque. — L. AUJOURD'HUI A 18 HEURES...