Extrait du journal

obligations à lois disparaîtrait avec le dernier remboursement de ces titres qui a eu lieu le lor juillet 1918 et que, par conséquent, pareille somme viendrait grossir le montant des profits des exercices futurs. En outre, dans deux ans, la cessation du service des Bons libérera encore la société d’une charge fixe annuelle de 1.800.000 fr. On peut attendre, au surplus, de nouvelles et sensibles améliorations des recettes, du fait de l’extension des relations de l’Europe avec l’Orient. C’est dire que les cours actuels, bien qu’escomptant déjà largement l’avenir, semblent justifiés. Le Suez a toujours bénéficié d’un taux de capitalisation assez bas, il rentre dans la catégorie des grandes valeurs internationales, recherchées des capitalistes pour la sécurité qu’elles présentent. C’est une « valeur de refuge » de premier ordre. Nombre de titres n’ont pas participé au mou vement de hausse de ces dernières semaines ; c’est le cas notamment des actions de la Dyna mite Centrale, qui s’inscrivent à 860 fr. Les comptes de l’exercice 1918-19, (pie nous avons résumés samedi, sont cependant parti culièrement brillants : Le bénéfice brut atteint 1.857.037 fr. contre 1.659.878 pour l’exercice pré cédent, et le bénéfice net 1.747.965 lr. contre 1.556.810. Ce sont les plus hauts chiffres qui aient jamais été obtenus par cette Société. Comme nous l’avons annoncé, le dividende va être porté de 50 à 55 fr. Sans doute, la période de guerre a été parti culièrement favorable aux affaires d’explosifs dans lesquelles la Société est intéressée et il est vraisemblable que leurs dividendes 11e soient pas intégralement maintenus aux derniers chiffres. Lq Dynamite Générale vient de faire savoir qu’elle abaisse son dividende de 00 à 45 tr. Les Matières Plastiques abaissent le leur de 25 19 à 21 80. D’autres, comme la Société Générale d'Ex plosifs, la Société Sarde de Matières Explosives, la Dynamite Nobel, seront peut-être amenées à des mesures analogues. Toutefois, les débouchés industriels de ces entreprises vont reprendre progressivement plus d’ampleur, au fur et à mesure que l’activité économique renaîtra ; la hausse de l’aluminium doit influer favorable ment sur les résultats de Bozel ; la Dynamite du Transvaal ne peut (pie profiter des nouvelles extensions de l’industrie aurifère dans l’Est du liand, etc. L’année dernière, la plus-value du porte feuille-titres de la Société était estimée par rap port à la valeur d’inventaire, à 5 millons. Aux cours actuels, cette plus-value dépasse 7 mil lions. Or, l’action de la Dynamite Centrale 11’a pour ainsi dire pas varié de cours. Celui qu’on cote aujourd’hui capitalise le revenu à 6 35 0/0. Même en envisageant une réduction possible de ce revenu, le litre n’est pas cher....