Extrait du journal

Avant la guerre, il y avait en France pour six milliards de francs de billets de banque. Avec la monnaie métallique, la circulation totale s'élevait à une dizaine dé milliards. Ces biPets avaient pour gage, dans la proportion des trois, quarts, l'encaisse métallique de la Banque de France, et, pour lé reste, son portefeuillè commercial, composé d'effets à court ter. me et parfaitement garantis. Aujourd'hui, la circulation de papiermonnaie, atteint presque 47 milliards. Les billets ont cours forcé, niais ils né.sont plus convertibles en or. Ils ne sont plus gagés que dans la proportion d'un septième par l'encaisse et le portefeuille dr la Banque de France. Bien que, par suite de la. diminution du pouvoir d'achat de notre franc, ces 46. milliards de circulation soient actuellement nécessaires, puisqu'il nous .faut maintenant, pour payer quoi que ce soit, quatre fois plus d'argent qu'avant guerre, les milliards émis sans contre-partie sufil-santé dans`les caisses de la Banque de France n'en ont pas moins lourdement pesé sur la valeur intrinsèque, de notre monnaie. Si demain, au. lieu de s'en tenir strictenient au système d'amortissement que nous avons ici mfme exposé, on a encore recours à l'inflation, les nouveaux billets; dont rien ne sur 1'en.semble de nof situation économique, déjà si précaire, de désastreuses conséquences. L'inflation et la hausse des prix sont inséparables...