Extrait du journal

Différence...... 19,&20 fr. Ainsi, 4,500 francs de rente 3 0/0- coûtent 19,920 francs de plus que 4,500 francs de rente 41/2 0/0. Il ne faut pas chercher ailleurs que dans cet écart insensé l'explication de la véritable cause de la lourdeur des fonds et de la baisse qui a fait rétrograder de 5 francs le cours du 3 0/0, lorsque la hausse aurait dû, sinon s'accroître rapidement, du moins se maintenir ferme ment. Toute autre explication prenant l'effet pour la cause est sans valeur et sans portée. Dès qu'un fonds a dépassé le pair, il fausse les cours et paralyse la hausse. Il la rend impossible._ Comment 64 millions de rentes 3 0/0 pour raient-ils remorquer 158 millions de rentes 4 1 /2 0/0 1 Cela est impossible. ■Aussi, paria pesanteur de leur poids, les 158 millions de rentes 4 1/2 0/0 tiennent-ils étroitement enchaînés les 64 millions de rentes 3 0/0, lesquels ne peuvent essayer de faire un pas en a^ant sans recevoir une violente se cousse qui les contraint de reculer, secousse pareille à celle que reçoit le prisonnier qui tend précipitamment la chaîne à laquelle il est rivé. Ce_ n'est pas tout : on sait qu'il n'y a, à la Bourse, d'autres opérations à terme que sur le 3 0/0; elles sont très rares et très difficiles sur le 4 1/2 0/0. " 160,931,558 francs de rentes 4 1/2 et 4 0/0 sont donc absolument délaissés, tandis .que toutes les opérations à terme en hausse et en baisse, négligeant le tout pour la fraction, se concentrent exclusivement sur les 64,495,988 francs de rente 3 0,0. _ Un fonds reposant sur une hase aussi étroite et pesant un poids, si faible, relativement à un aussi grand marché que la Bourse de Paris, est évidemment livré à la discrétion de telle nota bilité financière qui peut le faire baisser ou hausser à peu près son gré. Dans l'intérêt de la stabilité du crédit de l'Etat, de la stricte égalité du jeu et de la.petite fortune d'innombrables rentiers, c'est ce qui ne devrait pas avoir lieu, et c'est ce qui n'aurait plus lieu en effet, si les trois-rentes 4 1/2 0/0, 4 0/0 et 3 0/0 étaient réunies et ne formaient plus qu'un seul fonds pesant le poids de 225,427,546 francs de rentes. .On peut comparer le 3 0/0 ne pesant que 64,495,988 fr. de rente à un vaisseau qui par tirait sans lest dit Havre pour aller charger du coton à New-York. Il ressentirait violemment toutes les oscillations de la mer ; sa marche serait retardée et sa sécurité en serait com promise. Le 3 0/0 pèse trop peu, et lorsqu'il dépend d'une seule maison de banque d'en écraser ou d'en relever les cours, la partie pour tous et chacun n'est pas ^gale. L'Etat et les rentiers ont donc le même in térêt à la réunion en un seul fonds des trois fonds 4 1/2, 4 0/0 et 3 0/0. Ce qui se passe à la Bourse de Paris depuis' un mois le démontre clairement....