Extrait du journal

Lorsque l'Allemagne eut à s'acquitter de la dette des réparations, on ne tarda pas à constater dans la pratique oe que les théoriciens avaient prévu 11 ne suffisait pas de déterminer le montant de l'annuité que les contribuables allemands pourraient payer en leur monnaie, mais Il fallait, en outre, prévoir la somme que l'Allemagne pourrait, chaque année, transférer à l'étranger. Les stocks d'or, en effet, étant généralement insuffisants 4ans un pays pour faire passer à l'étranger le montant d'une grosse dette en capital, un pays ne peut s'acquitter de ce qu'il doit au dehors que dans la mesure où l'ensemble de ses créances sur l'étranger l'emporte sur l'ensemble de ses dettes, c'est-àdire si la balance des comptes se traduit par un solde actif, et il ne peut le faire qtte dans la limite de ce solde. Ainsi donc, pour assurer dans de bonnes conditions le paiement des réparations allemandes. 11 faut CI contrôler H l'ensemble des mouvements de capitaux grâce auxquels, sans compromettre la stabilité financière, peuvent s'opérer les règlements internationaux correspor'# nt aux obligations de l'Allemagne, et correspondant aussi. d'une façon plus générale, aux obligations des débiteurs européens des Etats-Unis....